【決算ポイント】法人の高いD/X需要から来期も最高益を更新する可能性が高い。
株価 (2023/2/8) | 時価総額 | 自己資本比率 | ROE | ROIC |
2,395円 | 4,328億円 | 47.7% | N/A | N/A |
PER（実績） | PER（予想） | PBR | 配当利回り | EV/EBITDA |
13.8倍 | 24.7倍 | 3.9倍 | 1.22% | 7.3倍 |
*注：IIJは2022年10月1日付で普通株式1株につき2株の株式分割を行った。
IIJ：2023年3月期3Q決算結果
| 売上高（累計） | 1,853億円 | 前年同期比11.9％増 |
|---|---|---|
| 営業利益 | 188億円 | 同15.3%増 |
| 親会社の所有者に帰属する四半期利益 | 129億円 | 同11.6％増 |
3Q単体の決算結果は
| 売上高 | 634億円 | 前年同期比12.2%増 |
|---|---|---|
| 営業利益 | 76億円 | 同8.9%増 |
| 親会社の所有者に帰属する四半期利益 | 42億円 | 同▲8.9% |
法人の旺盛なDX需要に支えられ好調だった増収増益の好調な決算であった。累計の営業利益率は前年同期比0.3pt上昇の10.1%となった。NWサービスでは大型NW更改案件、セキュリティサービスがけん引し、SI事業では3Qに売上規模の増加と案件ミックス等で粗利率が向上した。
金融収益は、ファンドの金融資産評価益が3.8億円、為替差益3.2億円等により計約8億円であった。持分法による投資損益は、ディーカレットに関する損失2.7億円等を含み1.6億円の損失であった。
【NWサービスの3Q累計売上内訳】
| 法人向けインターネット接続サービス | 295億円 | 前年同期比5.1%増 |
|---|---|---|
| アウトソーシング（セキュリティ、ネットワークサーバー等） | 343.6億円 | 同15.2%増 |
| WAN （広域網ネットワークサービス） | 205.5億円 | 同5.9%増 |
各サービスの継続伸長、多拠点WAN等の大型NW更改案件、多種多様なセキュリティサービス他が増収を牽引した。3Q累計売上： IP +7.9%YoY、セキュリティ +21.4%YoY、WAN +5.9%YoY、セキュリティの増収率が一番高かった。直近で放送局向け大型NW・SI複合案件（FY24より順次稼働開始）、複数年確定の大型NW更改案件（FY23稼働開始）獲得と大口案件を獲得した。
【モバイル事業の3Q累計売上内訳】
| 法人モバイル売上 | 81.5億円 | 前年同期比8.4%増 |
|---|---|---|
| MVNE売上 | 74.0億円 | 同▲2.8% |
| IIJmio（個人モバイル）売上 | 159.4億円 | 同2.5%増 |
MVNE（IIJモバイルMVNOプラットフォームサービス 他MVNOへのサービス販売）は新年度接続料改定の転嫁による単価低下の影響があり、低下度合いは想定通りであった。
【SI事業の3Q累計売上内訳】
| SI構築売上（一時売上、機器販売を含む） | 299億円 | 前年同期比22.6%増 |
|---|---|---|
| SI構築受注額 | 342億円 | 同29.0%増 |
| SI構築期末受注残高 | 167億円 | 同34.2%増 |
| SI運用保守売上 | 505億円 | 同14.9%増 |
| SI運用保守受注額 | 578億円 | 同33.1%増 |
| SI運用保守期末受注残高 | 676億円 | 同12%増 |
NWインテグレーション案件を中心に業界満遍なくSI受注積み上げている。数十億円規模の大型案件を順次獲得した。直近で大手金融グループ向け大型システム基盤（FY24稼働開始）、ウズベキスタン向けコンテナ型ITモジュール構築案件（FY23納入）を獲得した。FY21連結子会社化のPTC（シンガポール）は予算超過で推移している。（3Q22累計: 売上 88.0億円、営業利益 5.3億円）
2023年3月期通期計画
通期の業績の計画は従前予想を維持した。
| 売上高 | 2,500億円 | 前期比10.5％増 |
|---|---|---|
| 営業利益 | 272億円 | 同15.5％増 |
| 当期利益 | 175億円 | 同11.7％増 |
| EPS | 96.89円 | |
| 一株当たり配当金 | 58.51円 | |
今期も最高益更新を予定している。複数年にわたるNWサービス、SIの複合案件が増加している。IIJの売上の約83％はストック売上でありスケールメリットで構造的にマージンが拡大する為に最高益を更新する予定である。
アナリストによる投資判断
来期以降に稼働開始の大型案件も獲得しており、来期も引き続き最高益を更新する可能性が高いと考えている。多様なNWサービス群で競争優位性が高く、法人の高いD/X需要から中期的に業績は安定的に推移するであろう。株価バリュエーションは予想PERが24.7倍、3.9倍、EV/EBITDAが7.3倍と割高感は全くない。
当社は、本記事の内容につき、その正確性や完全性について意見を表明し、また保証するものではございません。記載した情報、予想および判断は有価証券の購入、売却、デリバティブ取引、その他の取引を推奨し、勧誘するものではございません。過去の実績や予想・意見は、将来の結果を保証するものではございません。
提供する情報等は作成時現在のものであり、今後予告なしに変更または削除されることがございます。当社は本記事の内容に依拠してお客様が取った行動の結果に対し責任を負うものではございません。投資にかかる最終決定は、お客様ご自身の判断と責任でなさるようお願いいたします。
本記事の内容に関する一切の権利は当社に帰属し、当社の事前の書面による了承なしに転用・複製・配布することはできません。
