【決算ポイント】3Qは大幅な減益であったが、4Qは増収増益になる可能性
株価 (2023/2/9) | 時価総額 | 自己資本比率 | ROE | ROIC |
46,260円 | 7.2兆円 | 68.0% | N/A | N/A |
PER（実績） | PER（予想） | PBR | 配当利回り | EV/EBITDA |
16.5倍 | 18.0倍 | 4.9倍 | 3.2％ | 11.4倍 |
東京エレクトロン：2023年3月期3Q決算結果
| 売上高 | 1兆6,507億円 | 前年同期比14.7%増 |
|---|---|---|
| 営業利益 | 4,649億円 | 同8.0％増 |
| 四半期純利益 | 3,529億円 | 同13.8％増 |
3Q単体の決算結果は
| 売上高 | 4,678億円 | 前年同期比▲7.6% |
|---|---|---|
| 営業利益 | 1,148億円 | 同▲26.4% |
| 四半期純利益 | 855億円 | 同▲22.2% |
過去最高の四半期売上高を更新した2Qから一転し、3Q単体では減収減益決算であった。3Q単体の営業利益率は前年同期比6.3pt低下の24.5%であった。
セグメント別売上高（3Q）
【SPE（半導体製造装置）】
| 売上高 | 4,588億円 | 前年同期比▲6.1% |
|---|---|---|
| セグメント利益 | 1,355億円 | 同▲20.5% |
| セグメント利益率 | 29.5% | 前年同期34.9% |
SPE部門の新規装置のアプリケーション別売上の内訳は、新規装置売上高が2Q比▲38.7%の3,437億円となり、そのうちDRAM向けの売上が構成比15%の516億円、不揮発性メモリ向けの売上は構成比16%の550億円、ロジックファウンドリ、その外が構成比69%の2,371億円だった。
【FPD（フラットパネルディスプレイ製造装置）】
| 売上高 | 89億円 | 前年同期比▲49.4% |
|---|---|---|
| セグメント利益 | ▲3億円 | 赤字転落 |
| セグメント利益率 | N/A | 前年同期は11.3% |
【フィールドソリューション売上】
フィールドソリューション売上は2Q比▲10.8%増の1,175億円となった。このうちSPEのフィールドソリューション売上は1,150億円、FPDのフィールドソリューション売上は25億円だった。（フィールドソリューションの売上はSPE、FPD等それぞれの製品の売上として計上されている。）
2022の事業環境に関する見方
- デジタル化の進展によりWFE（半導体前工程製造装置）市場は一段上の成長フェーズに：
CY2020に$65Bだった市場規模は、CY2021は$92B、CY2022は約$100Bで着地したと予測 - WFE市場は目下調整局面だが、CY2023後半から徐々に回復し、通年では約USD80B（約10兆円）になる見込み
- CY2024以降も半導体およびWFE市場は力強く伸長し、さらなる成長段階へ： 新CPUやエネルギー効率の良い半導体の採用による、データセンターの刷新、 CY2025には本格的なサービス開始が期待されるメタバース、電気自動車の普及、 スマートフォン需要の回復などが牽引役
FY2023 Q3 事業進捗
▪ SPE事業は計画通り進捗
CY2022は売上高 2兆1,611億円、新規装置売上は前年比 22%増加。
WFE市場の成長率（+8%）をアウトパフォームした。
調達不安が続く中、強固なサプライチェーンで対応。 戦略製品によるPOR（顧客の半導体製造プロセスにおける装置採用の認定）獲得や、将来成長に向けた開発装置選定も順調に進捗した。
FPD事業について
▪ FPD TFTアレイ工程（ディスプレイを駆動する電気回路機能をもつ基板を製造する工程）向け製造装置市場は、大型投資案件が一服。CY2023は前年比30～40％の減少を見込む。
▪ セグメントを集約し、選択と集中を推進
新たなターゲット市場「MAGIC」（メタバース、自動運転、グリーンエネルギー、IoT、Communicationを設定し、組織を再編し、成長分野である「MAGIC」向け製造装置にリソースを再配置する
インクジェット描画装置の開発プロジェクトを中止
FPD製造装置については、エッチングなど高付加価値エリアに特化
東京エレクトロン：2023年3月期通期予想
2Q決算発表時に下方修正をしたが、今回は上方修正をした。11月時予想より売上を700億円、営業利益を340億円、当期純利益を330億円上方修正した。また、期末配当も106円増額した。
| 売上高 | 2兆1,700億円 | 前期比4.8％増 |
|---|---|---|
| 営業利益 | 5,800億円 | 同▲8.9％ |
| 当期純利益 | 4,330億円 | 同▲8.5％減 |
| EPS | 2,776.15円 | |
| 一株当たり年間配当金 | 1,588円（中間配当857円、期末配当731円） | |
東京エレクトロンは2023年3月31日を基準日として、一対三の株式分割を発表した。
アナリストによる投資判断
3Qは大幅な減益であったが、通期の業績予想は11月時点より上方修正し、増収微減益を予想している。通期予想を上方修正した事を考えると4Qは増収増益となる可能性が高く、株価がここから大きく下落するとは考えづらい。
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