| 株価 | 104.61USD（日中取引終値） |
| 時価総額 | 1.3兆USD（約179兆円） |
| 自己資本比率 | 70.6% |
| ROE | 23.6% |
| ROIC | 20.4% |
| PER（実績） | 23.3倍 |
| PER（予想） | N/A |
| PER（予想） | 5.3倍 |
| 配当利回り | N/A |
| EV/EBITDA | 14.5倍 |
*注：株価は2023/4/25時点。ROE、ROICは過去12カ月の実績数値。
2023年1Q決算結果
| 売上高 | 698億ドル（約9兆3,392億円、前年同期比 3%増、4Q22比▲8.2%） |
| 営業利益 | 174億ドル （同▲13%、同▲4%） |
| 営業利益率 | 25% （同▲5pt、同1pt増） |
| 四半期純利益 | 151億ドル（同▲8.4%、同10%増） |
| 希薄化後EPS | 1.17ドル （弊社予想1.06ドル） |
アルファベットの1Q決算は増収減益決算だった。売上、EPS共に市場予想を上回った。Google Searchは増収、YouTube広告、Google Networkは減収、Google Cloudは増収であった。最大700億ドルの自社株買いをアナウンスした。株価は時間外取引でわずかに上昇して引けた。
売上高は前年同期比3%増であったが、売上原価が同3.4%増、研究開発費用は同25.8%増、営業、マーケティング費用は同12.2%増、一般管理費は同11.4%増で営業利益は同▲13.3%、営業利益率は5pt低下した。営業外損益は7.9億ドル、四半期純利益は同▲8.4%であった。
以上の決算結果にリストラ費用とオフィス・スペース削減に26億ドルを使ったのが含まれている。また、サーバーと他のネットワーク機器の耐用年数の変更により減価償却費用が9億8,800万ドル減少した。
セグメント売上、トラフィック獲得コスト
| グーグル検索、その他の広告収入 | 404億ドル | 前年同期比1.9%増 |
|---|---|---|
| YouTube広告 | 67億ドル | 同▲2.6% |
| グーグル・ネットワーク広告 | 75億ドル | 同▲8.3% |
| その他グーグル | 88億ドル | 同8.8%増 |
| グーグル・サービス計 | 620億ドル | 同0.8%増 |
| グーグル・クラウド | 75億ドル | 同28%増 |
| その他事業 | 29億ドル | 同▲34% |
| 為替ヘッジによる利益 | 0.8億ドル | 同▲69.8% |
| 総売上高 | 698億ドル | 前年同期比 2.6%増 |
|---|---|---|
| トラフィック取得コスト(TAC) | 117億ドル | 同▲2.2% |
| 総売上高に占めるTAC割合 | 16.8% | 同▲0.8pt |
セグメント別営業損益
| グーグル・サービス | 217億ドル | 前年同期比▲1.1% |
|---|---|---|
| グーグル・クラウド | 1.9億ドル | 黒字転換 |
| その他 | ▲12億ドル | 赤字幅が同46.7%拡大 |
| コスト未配分 | ▲33億ドル | 赤字幅が同約10倍拡大 |
| 営業損益合計 | 174億ドル | 同▲13% |
Google Cloudが黒字転換した事はポジティブであった。GCP（Google Cloud Computing）、Google Workspace （グループウェアサービス）ともに好調であった。検索型広告が減収を避けられた事もポジティブであった。4Q22では検索型広告、YouTube広告、Googleネットワーク広告と主力の広告事業が全て前年同期比減収となったが、1Qでは回復をした。
2Qのガイダンスは具体的な数字を出さなかったが、設備投資額はFY2022とより増加するとコメントをした。
業績推移
| Alphabet | 1Q2022 | 2Q2022 | 3Q2022 | 4Q2022 | 1Q2023 |
| （単位：百万USD） | |||||
| 総売上高 | 68,011 | 69,685 | 69,092 | 76,048 | 69,787 |
| 売上原価 | 29,599 | 30,104 | 31,158 | 35,342 | 30,612 |
| 粗利益 | 38,412 | 39,581 | 37,934 | 40,706 | 39,175 |
| 粗利益率 | 56.5% | 56.8% | 54.9% | 53.5% | 56.1% |
| 研究開発費 | 9,119 | 9,841 | 10,273 | 10,267 | 11,468 |
| 営業、マーケティング費用 | 5,825 | 6,630 | 6,929 | 7,183 | 6,533 |
| 一般管理費 | 3,374 | 3,657 | 3,597 | 5,096 | 3,759 |
| 営業利益 | 20,094 | 19,453 | 17,135 | 18,160 | 17,415 |
| 営業利益率 | 29.5% | 27.9% | 24.8% | 24.0% | 25.0% |
| 営業外利益（費用）ネット | (1,160) | (439) | (902) | (1,013) | 790 |
| 税引前利益 | 18,934 | 19,014 | 16,233 | 17,147 | 18,205 |
| 法人税等 | 2,498 | 3,012 | 2,323 | 3,523 | 3,154 |
| 純利益 | 16,436 | 16,002 | 13,910 | 13,624 | 15,051 |
| 普通株主に帰属する純利益 | 16,436 | 16,002 | 13,910 | 13,624 | 15,051 |
| 完全希薄後株式数 | 667.551 | 13,239 | 13,097 | 12,947 | 12,823 |
| 完全希薄後EPS | 24.62 | 1.21 | 1.06 | 1.05 | 1.17 |
| 修正EBITDA* | 28,380 | 28,134 | 26,157 | 27,461 | 25,885 |
| 修正EBITDAマージン | 41.7% | 40.4% | 37.9% | 36.1% | 37.1% |
| *修正EBITDA＝営業利益＋減価償却費用、のれん代償却費用+株式型報酬費用 | |||||
| 営業キャッシュフロー | 25,106 | 19,422 | 23,353 | 23,614 | 23,509 |
| 設備投資額 | 9,786 | 6,828 | 7,276 | 7,595 | 6,289 |
| フリーキャッシュフロー | 15,320 | 12,594 | 16,077 | 16,019 | 17,220 |
（注：アルファベット社決算資料に基づき株式会社pafin作成)
業績予想
| FY2023予想 | 1Q（実績） | 2Q（予想） | 3Q（予想） | 4Q（予想） |
| 売上高 | 69,787 | 73,866 | 73,238 | 79,850 |
| 営業利益 | 17,415 | 20,683 | 20,507 | 22,358 |
| 税引前利益 | 18,205 | 19,683 | 19,607 | 21,258 |
| 法人税等 | 3,154 | 2,559 | 2,647 | 2,764 |
| 純利益(親会社株主帰属） | 15,051 | 17,124 | 16,960 | 18,495 |
| 完全希薄後株式数 | 12,823 | 12,550 | 12,300 | 12,100 |
| 完全希薄後EPS | 1.17 | 1.36 | 1.38 | 1.53 |
（注：アルファベット社決算資料に基づき株式会社pafin作成）
投資判断
Google Cloudが黒字化した事、検索型広告が予想に反して増収だった事、またトラフィック取得コストが低下した事はポジティブであった。人員削減、オフィス・スペースの削減に取り組む一方AI関連の投資は加速する予定である。マイクロソフトに水をあけられているが、ChatGPTを超えるAIを開発できるか、また検索型広告がこれからも増収を継続できるかに市場は注目していくと考えている。
サムネイル画像クレジット:achinthamb/Shutterstock.com
