| 株価* | 207.83USD(日中取引終値) |
| 時価総額 | 6,607億USD（約97兆3,872円） |
| 自己資本比率 | 58.7% |
| ROE* | 22.46% |
| ROIC* | 18.17% |
| PER(実績) | 67.46倍 |
| PBR | 12.43倍 |
| 配当利回り | N/A |
| EV/EBITDA | 39.65倍 |
株価は2024/1/24時点。ROE、ROICは過去12カ月の実績数値。
2023年4Q決算結果
| 売上高 | 251.6億ドル（約3.7兆円、前年同期比3.5%増、3Q比7.8%） |
| 営業利益 | 23.7億ドル （同▲47.1%、同17%増） |
| 営業利益率 | 8.2% （同▲7.8pt、同0.6pt増） |
| 四半期純利益 | GAAP 79.3億ドル（同115%増、同4.3倍増） |
| Non-GAAP 24.9億ドル（同▲39.5%、同7.2%増） | |
| 希薄化後EPS | GAAP 2.27ドル |
| Non-GAAP 0.71ドル | |
| 生産台数 | 494,989台（前年同期比12.6%増、3Q比15%増） |
| 販売台数 | 484,507台（同19.5%増、同11.4%増） |
4Qは増収減益決算となった。売上高は前年同期比3.5%増の251.6億ドルと過去最高を記録、営業利益は同▲47.1%の23.7億ドル、四半期純利益（Non-GAAP）は同▲39.5%の24.9億ドルとなった。売上、EPSともに市場予想を下回った。また、2024年は次世代車の開発に取り組むために生産台数は2023年より著しく低下すると決算資料の中で記述した。これを受けて決算発表の後時間外取引で株価は6%近く下落して引けた。
4Qは過去最高売上を達成したが、4QにはEV販売台数世界一の座をBYDに明け渡した。テスラの4Qの販売台数は484,507台だったが、BYDの同期の販売台数は526,409台であった。
テスラは引き続き値下げ戦略を取り、その結果粗利益率は前年同期比▲6.2pt、3Q比▲0.3ptの17.6%となった。粗利の低下に加え、AI関連投資等の研究開発費用負担、サイバートラック開発費用等により営業利益率は前年同期比▲7.8pt、3Q比0.6pt増の8.2%となった。
4Qの生産台数は前年同期比12.6%増、3Q比15%増の494,989台であった。販売台数は前年同期比19.5%増、3Q比15%増の484,507台であった。「モデル３/Y」、「モデルS/X」等のその他モデルの出荷台数内訳は「モデル３/Y」が461,538台、その他モデルは22,969台と量販車がけん引した。
テスラはカリフォルニア州フリーモント、中国上海、テキサス州オースティン、ドイツのベルリンが主力のギガファクトリーであるが、3Qの計画的な稼働停止の後4Qにはグローバルで生産能力が200万台近くとなった。カリフォルニアのギガファクトリーは「モデルS/X」の生産能力は10万台、「モデル３/Y」の生産能力は55万台である。上海のギガファクトリーは「モデル３/Y」を生産しており、生産能力は95万台である。上海はテスラの輸出拠点であるが、ほぼフル稼働であった。ベルリンのギガファクトリーは「モデルY」を生産しており、生産能力は37万5,000台、テキサス州オースティンのギガファクトリーは「モデルY」を生産しており生産能力は25万台、またサイバートラックの生産能力は12万5,000台であるが、4Qにサイバートラックは受注を開始した。
蓄電池事業の4Qの配備量は3Qに過去最高を記録した後低下し、前年同期比30%増、3Q比▲19.5%の3.2GWhとなった。一方、太陽光発電事業の4Qの設置量は前年同期比▲59%、3Q比▲16.3%の41MWとなった。太陽光発電及び蓄電事業の4Qのセグメント売上高は前年同期比9.8%増、3Q比同▲7.8%増の14億3,800万ドル、売上原価は前年同期比▲2.3%、3Q比▲4.6%の11億2,400万ドルとなり粗利益は3億1,400万ドル、粗利益率は21.8%となった。粗利益率は前年同期比9.7pt上昇、3Q比▲2.6ptであった。サービス、その他の売上は前年同期比27.3%増、3Q比フラットの21億6,600万ドルと過去最高を維持した。その他サービスの主力はスーパーチャージャー・ステーション（急速充電できるステーション）である。売上原価は前年同期比31.3%増、3Q比3.4%増の21億700万ドルとなり粗利益は5,900万ドル、粗利益率は2.72%となった。粗利益率は前年同期比▲2.88pt、3Q比▲3.23ptであった。
4Qのフリーキャッシュフロー（営業キャッシュフローマイナス設備投資）は前年同期比45.4%増、3Q比143.4%増の20億6,400万ドルとなった。営業キャッシュフローは前年同期比33.3%増、3Q比32.1%増の43億7,000万ドルであった。設備投資は前年同期比24.1%増、3Q比▲6.3%の23億600万ドルであった。現預金及び短期有価証券の4Q末時点の残高は前年同期比31.1%増、3Q比11.6%増の290億9,400万ドルとなった。4Q末時点の総負債額（車両とエネルギーのプロダクト・ファイナンスを除く）は3Q比変わらず4,400万ドルであった。4Q末の負債資本倍率は0.08%であった。
業績推移
| Tesla | 4Q22 | 1Q23 | 2Q23 | 3Q23 | 4Q23 |
| (単位：百万 USD) | |||||
| 自動車事業売上(排出権クレジットを含む） | 21,307 | 19,963 | 20,419 | 18,582 | 21,563 |
| 発電、畜電事業売上 | 1,310 | 1,529 | 1,509 | 1,559 | 1,438 |
| サービス、その他売上 | 1,701 | 1,837 | 2,150 | 2,166 | 2,166 |
| 総売上高 | 24,318 | 23,329 | 24,927 | 23,350 | 25,167 |
| 総粗利益 | 5,777 | 4,511 | 4,533 | 4,178 | 4,438 |
| 粗利益率 | 23.8% | 19.3% | 18.2% | 17.9% | 17.6% |
| 総営業費用(R&D、販管費等） | 1,876 | 1,847 | 2,134 | 2,414 | 2,374 |
| 営業利益 | 3,901 | 2,664 | 2,399 | 1,764 | 2,064 |
| 営業利益率 | 16.0% | 11.4% | 9.6% | 7.6% | 8.2% |
| 親会社株主に帰属する純利益(Non-GAAP) | 4,106 | 2,931 | 3,148 | 2,318 | 2,485 |
| 完全希薄化後EPS(Non-GAAP) | 1.19 | 0.85 | 0.91 | 0.66 | 0.71 |
| 営業キャッシュフロー | 3,278 | 2,513 | 3,065 | 3,308 | 4,370 |
| 設備投資額 | 1,858 | 2,072 | 2,060 | 2,460 | 2,306 |
| フリーキャッシュフロー | 1,420 | 441 | 1,005 | 848 | 2,064 |
| 現金および現金同等物 | 22,185 | 22,402 | 23,075 | 26,077 | 29,094 |
（注：テスラ社決算資料に基づき株式会社pafin作成)
業績予想コンセンサス（決算発表前時点）
| 1Q(実績） | 2Q(実績) | 3Q(実績) | 4Q(実績) | 1Q(予想) | |
| 売上高（百万USD） | 23,329 | 24,927 | 23,350 | 25,167 | 26,330 |
| EPS(Non-GAAP) | 0.85 | 0.91 | 0.66 | 0.71 | 0.77 |
（注：株式会社pafin調べ）
投資判断
BYDとの熾烈な競争は直近ではBYDに軍配が上がったようだ。テスラはBEV（バッテリー車）しか製造しておらず、消費者はハイブリッド車を求めており、BYDは中国でPHEV（プラグイン・ハイブリッド車）の売上を伸ばし、2023年4QはBYDがテスラの販売台数を抜きEVメーカーとして世界一となった。米国でもBEV人気は鈍化しており、トヨタがハイブリッド車で売上を伸ばしている。BYDとの競争からこれからも価格競争は継続し、利益率は更に低下していくと考えられる。今のところはフリーキャッシュフローもプラスであり、負債資本倍率も0.08%と財務リスクは低いが、今年のテスラの業績、株価パフォーマンスは厳しいものになると思われる。
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